# מסלולי השקעה בקרן פנסיה: מה יש בכל קרן (השוואה)

מקור: https://www.tashkif.co.il/q/hashvaat-maslulei-hashkaa-kranot-pensia
עודכן: 2026-10-24
אתר: תשקיף (https://www.tashkif.co.il)

## התשובה הקצרה

בכל תשע הקרנות המקיפות שבדקנו יש מסלול ברירת מחדל לפי גיל (במנורה מבטחים מאז יולי 2026), מסלול מניות, מסלול הלכה, מסלול עוקב S&P 500 ומסלולים עוקבי מדדים. ההבדלים בשאר התפריט: מסלול כספי (שקלי) אין במנורה מבטחים, באלטשולר שחם ובאינפיניטי, ובשתי האחרונות אין גם אף מסלול אג"ח.

_מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א); מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיף 19.1; אלטשולר שחם · תקנון אלטשולר שחם פנסיה מקיפה · אפריל 2026 · סעיף 19(א); אינפיניטי · תקנון אינפיניטי פנסיה מקיפה · מהדורת 1.6.2025 · סעיף 19(א)_

## דוגמה במספרים

**רונית, 35, שכירה, רוצה לדעת אילו מסלולים פתוחים לה להצטרפות בכל קרן. לפי סעיף 19 בכל תקנון:**

| | |
|---|---|
| כלל פנסיה | ברירת מחדל לפי גיל, מניות, מניות סחיר, הלכה, כספי (שקלי), אשראי ואג"ח, אג"ח סחיר, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר |
| הראל פנסיה (2025) | ברירת מחדל לפי גיל, מניות, מניות סחיר, הלכה, כספי (שקלי), אשראי ואג"ח, אג"ח סחיר, עוקב מדדי אג"ח, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר, קיימות |
| **מנורה מבטחים פנסיה** | **שלושה מסלולי גיל (מאז 23.7.2026, במקום מסלולי יעד לפרישה), מניות, מניות סחיר, הלכה, אשראי ואג"ח, אג"ח ממשלות, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר, קיימות. אין כספי (שקלי)** |
| מיטב פנסיה | ברירת מחדל לפי גיל, מניות, מניות סחיר, הלכה, כספי (שקלי), אשראי ואג"ח, אג"ח סחיר, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר, קיימות |
| מגדל מקפת אישית (2025) | ברירת מחדל לפי גיל, מניות, מניות סחיר, הלכה, כספי (שקלי), אשראי אג"ח, עוקב מדדי אג"ח, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר |
| **אלטשולר שחם פנסיה** | **ברירת מחדל לפי גיל, מניות, מניות סחיר, הלכה, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר. אין מסלול אג"ח ואין כספי (שקלי)** |
| מור פנסיה | ברירת מחדל לפי גיל, מניות, מניות סחיר, הלכה, כספי (שקלי), אשראי ואג"ח, אג"ח סחיר, עוקב מדדי אג"ח, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר |
| **אינפיניטי פנסיה (2025)** | **ברירת מחדל לפי גיל, מניות, הלכה, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר. אין מסלול אג"ח ואין כספי (שקלי)** |
| הפניקס פנסיה (2025) | ברירת מחדל לפי גיל, מניות, מניות סחיר, הלכה, כספי (שקלי), אשראי אג"ח, אג"ח סחיר, עוקב מדדי אג"ח, S&P 500, עוקב מדדי מניות, עוקב מדדים גמיש, משולב סחיר |

רונית היא דוגמה להמחשה. הרשימות לקוחות מסעיף 19 בכל תקנון במהדורה שבדקנו, בלי מסלולים כלליים שנסגרו להצטרפות. התקנון מגדיר מה כל מסלול רשאי להחזיק, ולא אומר דבר על תשואה.

_מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)-(ב); הראל · תקנון הראל פנסיה - מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)-(ב); מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיף 19.1-19.2; מיטב · תקנון מיטב פנסיה מקיפה - מהדורה 27, מאי 2026 · סעיף 19(א)-(ב); מגדל · תקנון מגדל מקפת אישית (קרן פנסיה מקיפה) · מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)-(ב); אלטשולר שחם · תקנון אלטשולר שחם פנסיה מקיפה · אפריל 2026 · סעיף 19(א)-(ב); מור · תקנון מור פנסיה מקיפה · מהדורת 1.4.2026 · סעיף 19; אינפיניטי · תקנון אינפיניטי פנסיה מקיפה · מהדורת 1.6.2025 · סעיף 19(א)-(ב); הפניקס · תקנון הפניקס פנסיה מקיפה · מהדורת 1 בדצמבר 2025 · סעיף 19(א)_

## מה עושים עכשיו

1. **בודקים באיזה מסלול השקעה הכסף שלכם נמצא היום** מסלול השקעה הוא האופן שבו הקרן משקיעה את החיסכון שלכם, למשל מסלול לפי גיל, מסלול מניות או מסלול הלכה. שם המסלול מופיע בדוח השנתי ובאזור האישי באתר הקרן. מי שלא בחר בהצטרפות נמצא במסלול ברירת המחדל. _מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(1), 21(א)_
2. **פותחים בתקנון את סעיף 19, "מסלולי השקעה לעמיתים"** זו הרשימה המחייבת של המסלולים בקרן שלכם, ולכל מסלול יש הגדרה קצרה של מה מותר לו להחזיק. בטבלה למטה ריכזנו את הרשימה של כל קרן לפי התקנון שבדקנו. _מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א); הראל · תקנון הראל פנסיה - מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)_
3. **קוראים את ההגדרה, לא רק את השם** "שיעור חשיפה" הוא כמה מהנכסים של המסלול מושקעים בסוג הנכס שבשם המסלול. במסלול מניות, למשל, לפחות 75% ועד 120% מנכסי המסלול חשופים למניות בארץ ובחו"ל. "סחיר" בשם המסלול אומר שהחשיפה מושגת רק דרך נכסים שנסחרים בבורסה, והיתרה במזומן ובפיקדונות של עד 3 חודשים. _מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(3); כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(11)_
4. **רוצים מסלול אחר? מגישים בקשה להחלפת מסלול** הטופס מפורסם באתר הקרן, ואפשר להעביר את החיסכון, את ההפקדות החדשות או רק חלק מהם. הפרטים, כולל כמה זמן זה לוקח ומה עם כספי הפיצויים, בעמוד על החלפת מסלול. ([החלפת מסלול השקעה: תוך כמה ימים](/q/hachlafat-maslul-hashkaa-keren-pensia)) _מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 22(א), 22(ג)_
5. **לקראת פרישה בודקים גם את המסלולים לפנסיונרים** הרשימה כאן היא של מסלולים לחוסכים. כשמתחילים לקבל קצבה הכסף עובר למסלולים של מקבלי קצבה, והתפריט שם קצר יותר ושונה בין הקרנות. ([מסלולי השקעה לפנסיונרים](/q/maslulei-hashkaa-lemekablei-kitzba)) _מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 20_

## מה בודקים

- **אם אתם במסלול כללי ישן** בכלל, בהראל (שני מסלולים: גילעד כללי ומנוף כללי), במנורה מבטחים ובמגדל יש מסלול כללי שנסגר להצטרפות ב-1 בינואר 2016. מי שהיה בו לפני כן יכול להישאר בו. במנורה מבטחים התקנון אומר במפורש שאי אפשר לעבור אליו. _מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(6); הראל · תקנון הראל פנסיה - מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)(3); מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיף 19.1.5; מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיף 22.1; מגדל · תקנון מגדל מקפת אישית (קרן פנסיה מקיפה) · מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)(12)_
- **מסלולים שיש רק בחלק מהקרנות** מסלול קיימות (השקעות שעיקר מטרתן לקדם את יעדי הפיתוח בר הקיימא של האו"ם) יש בהראל, במנורה מבטחים ובמיטב. מסלול עוקב מדדי אג"ח יש בהראל, במגדל, במור ובהפניקס. מסלול אג"ח ממשלות יש רק במנורה מבטחים. _מקור: הראל · תקנון הראל פנסיה - מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)(2)(ח); הראל · תקנון הראל פנסיה - מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)(2)(י); מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיף 19.1.3; מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיף 19.1.11; מיטב · תקנון מיטב פנסיה מקיפה - מהדורה 27, מאי 2026 · סעיף 19(א)(2)(י); מגדל · תקנון מגדל מקפת אישית (קרן פנסיה מקיפה) · מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)(11); מור · תקנון מור פנסיה מקיפה · מהדורת 1.4.2026 · סעיף 19(10); הפניקס · תקנון הפניקס פנסיה מקיפה · מהדורת 1 בדצמבר 2025 · סעיף 19(א)_
- **איך הקרן מחשבת את החשיפה** בכל המסלולים, בכל הקרנות, החשיפה נמדדת בלי הנכסים שמושקעים באג"ח מיועדות מסוג "ערד" או באפיק מובטח תשואה. _מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(1)-(12)_
- **באיזו מהדורה של התקנון** התקנונים של הראל, מגדל, אינפיניטי והפניקס שבדקנו הם מ-2025, והשאר מ-2026. מסלולים נפתחים ונסגרים, ולכן את הרשימה העדכנית בודקים בתקנון שבאתר הקרן.

## מתי זה אחרת

- מנורה מבטחים: עד 23 ביולי 2026 ברירת המחדל הייתה מסלולי "יעד לפרישה" לפי שנת הלידה. בתום אותו יום הם מוזגו או שינו את שמם לשלושה מסלולי גיל, כמו בשאר הקרנות (סעיף 19.1.1 בתקנון שבתוקף מ-26 ביולי 2026).
- כלל: ההגדרה של "מסלול עוקב מדדים גמיש" בתקנון מדברת על מדדי מניות בלבד, כמו מסלול עוקב מדדי מניות. בשאר הקרנות המסלול הגמיש יכול לעקוב גם אחרי מדדי אג"ח קונצרני וממשלתי (סעיף 19(א)(9)).
- כלל: מי שבוחר מסלול כספי (שקלי) מ-1.7.2024 בוחר גם לכמה זמן, 6, 12 או 24 חודשים, ולאיזה מסלול הכסף יעבור בסוף (סעיף 19(א)(5)).
- מגדל: הכסף שמממן קצבאות של פנסיונרים לא מנוהל במסלולים של סעיף 19, גם אם העמית בחר בהם, אלא במסלולים למקבלי קצבה (סעיף 19(ג)).
- מסלול שבו העמית בוחר בעצמו את ההשקעות (מסלול אישי) לא מופיע בסעיף 19 של אף אחד מתשעת התקנונים שבדקנו.

## עוד שאלות שאנשים שואלים

### יש מסלול S&P 500 בקרן פנסיה?

כן, בכל תשע הקרנות המקיפות שבדקנו. בכולן עד 100% מנכסי המסלול עוקבים אחרי המדד, למעט נגזרים לגידור וכסף נזיל לטיפול בהפקדות ובמשיכות.

_מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(7); מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיף 19.1.8; הפניקס · תקנון הפניקס פנסיה מקיפה · מהדורת 1 בדצמבר 2025 · סעיף 19(א)_

### באילו קרנות יש מסלול שקלי (כספי)?

בכלל, בהראל, במיטב, במגדל, במור ובהפניקס. במנורה מבטחים, באלטשולר שחם ובאינפיניטי אין מסלול כזה בתקנון.

_מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(5); הראל · תקנון הראל פנסיה - מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)(2)(ד); מיטב · תקנון מיטב פנסיה מקיפה - מהדורה 27, מאי 2026 · סעיף 19(א)(2)(יא); מגדל · תקנון מגדל מקפת אישית (קרן פנסיה מקיפה) · מהדורת יוני 2025 · סעיף 19(א)(3); מור · תקנון מור פנסיה מקיפה · מהדורת 1.4.2026 · סעיף 19(4); הפניקס · תקנון הפניקס פנסיה מקיפה · מהדורת 1 בדצמבר 2025 · סעיף 19(א)_

### מה ההבדל בין מסלול מניות למסלול מניות סחיר?

בשניהם לפחות 75% מהנכסים חשופים למניות. במסלול מניות החשיפה יכולה להיות גם דרך קרנות השקעה, ובמסלול מניות סחיר רק דרך נכסים סחירים, כשהיתרה במזומן ובפיקדונות של עד 3 חודשים.

_מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(3); כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 19(א)(11)_

### אפשר לחלק את החיסכון בין כמה מסלולים?

כן. התקנון מאפשר להעביר את החיסכון או את ההפקדות, כולם או חלקם, למסלול אחר. כך אפשר להחזיק חלק במסלול אחד וחלק באחר.

_מקור: כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיף 22(א)_

### איזה מסלול מניב יותר?

התקנון לא עוסק בזה. הוא קובע רק במה כל מסלול רשאי להשקיע. תשואות עבר מתפרסמות בנפרד, ואינן מבטיחות את העתיד.

## מקורות

- [כלל · תקנון כלל פנסיה מקיפה - מהדורת מאי 2026 · סעיפים 19, 20, 21, 22](https://www.clalbit.co.il/media/1r3nyivr/תקנון-כלל-פנסיה-מקיפה-y703-5-2026.pdf) (נבדק 23.10.2026)
- [הראל · תקנון הראל פנסיה - מהדורת יוני 2025 · סעיף 19](https://media.harel-group.co.il/media/slyhz2yj/תקנון-הראל-פנסיה-יוני-2025.pdf) (נבדק 23.10.2026)
- [מנורה מבטחים · תקנון קרן הפנסיה המקיפה מנורה מבטחים · בתוקף מיום 26.7.2026 · סעיפים 19, 22](https://www.menoramivt.co.il/pension/pension-regulations) (נבדק 24.10.2026)
- [מיטב · תקנון מיטב פנסיה מקיפה - מהדורה 27, מאי 2026 · סעיף 19](https://www.meitav.co.il/media/2gvh00gj/חוברת-תקנון-פנסיה-מקיפה-2026.pdf) (נבדק 23.10.2026)
- [מגדל · תקנון מגדל מקפת אישית (קרן פנסיה מקיפה) · מהדורת יוני 2025 · סעיף 19](https://my.migdal.co.il/media/27887/regulations-makefet-ishit-062025-mungash.pdf) (נבדק 23.10.2026)
- [אלטשולר שחם · תקנון אלטשולר שחם פנסיה מקיפה · אפריל 2026 · סעיף 19](https://www.as-invest.co.il/media/yokjfpbv/אלטשולר-שחם-פנסיה-מקיפה-תקנון-2026.pdf) (נבדק 23.10.2026)
- [מור · תקנון מור פנסיה מקיפה · מהדורת 1.4.2026 · סעיף 19](https://www.moreinvest.co.il/media/sdzeowt4/תקנון-קרן-פנסיה-מקיפה.pdf) (נבדק 23.10.2026)
- [אינפיניטי · תקנון אינפיניטי פנסיה מקיפה · מהדורת 1.6.2025 · סעיף 19](https://infinity.co.il/wp-content/uploads/2025/07/תקנון-פנסיה-מקיפה-מאי-2025-נוסח-נקי.pdf) (נבדק 23.10.2026)
- [הפניקס · תקנון הפניקס פנסיה מקיפה · מהדורת 1 בדצמבר 2025 · סעיף 19](https://digital-content.fnx.co.il/sites/docs/genery/takanonimpensia/1749579393_%D7%AA%D7%A7%D7%A0%D7%95%D7%9F_%D7%94%D7%A4%D7%A0%D7%99%D7%A7%D7%A1_%D7%A4%D7%A0%D7%A1%D7%99%D7%94_%D7%9E%D7%A7%D7%99%D7%A4%D7%94_%D7%93%D7%A6%D7%9E%D7%91%D7%A8_2025.pdf) (נבדק 23.10.2026)

---

**הבהרה:** המידע מוצג למטרות מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני, שיווק או המלצה אישית. תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות בעתיד. לפני קבלת החלטה יש להתייעץ עם איש מקצוע מתאים.