קופת גמל להשקעה ופוליסת חיסכון: התקרה המצטברת שהוצעה, והבחירה שתידרש ממי שמחזיק את שתיהן

הנקודות העיקריות

• בקופת גמל להשקעה יש תקרת הפקדה שנתית לכל חוסך, שנמדדת על כל הקופות שלו יחד. בדוח הביניים של הצוות לצמצום הפערים במכשירי השקעה, מפברואר 2025, הסכום הוא כ-81,700 שקלים בשנה, נכון לשנת 2025.
• בפוליסת חיסכון, לפי אותו דוח, לא קיימת תקרת הפקדה ולא תקרת צבירה.
• הדוח המסכם של הצוות, מיולי 2026, מציע להחליף את התקרה השנתית בתקרה אחרת לגמרי: הטבת המס תוגבל לסכום השקעה כולל של 200 אלף שקלים לכל תושב ישראל, בלי מגבלה שנתית, והסכום יתעדכן ב-1 בינואר כל שנה לפי עליית מדד המחירים לצרכן.
• הפקדה מעל התקרה המוצעת לא תזכה בהטבות מס, ולפי הדוח ייפתחו עבורה באופן אוטומטי קופת גמל להשקעה או פוליסת חיסכון שאינן מוטבות במס.
• חוסך שהשווי המצטבר שלו ביום התחילה לא עובר את התקרה יוכל להמשיך להפקיד עד אליה. מי שכבר עובר אותה לא יוכל להפקיד עוד כספים מוטבים, והכסף שלו יפוצל לשני חלקים שונים.
• מי שמחזיק גם קופת גמל להשקעה וגם פוליסת חיסכון יידרש לבחור, בתוך 12 חודשים, איזה מהם יסווג כמוטב במס. בשתיקה, ברירת המחדל שבדוח היא קופת הגמל להשקעה.
• ההמלצות אינן בתוקף. הדוח עצמו כותב שהטבות המס יינתנו רק לאחר השלמת שינויי החקיקה בפקודת מס הכנסה ובחוק קופות גמל, ולאחר הקמת מערכת מידע שתרכז את ההפקדות המוטבות.
• רשות שוק ההון צירפה לדוח התייחסות משלימה. היא מקבלת את מרבית העקרונות, ומצביעה על סוגיות שלדעתה לא נפתרו.

מי שמפקיד כסף פנוי לקופת גמל להשקעה מכיר את המשפט שהסוכן או הפקיד אומרים בטלפון: יש תקרה שנתית, וכשמגיעים אליה ממתינים לינואר. מי שמפקיד לפוליסת חיסכון לא שומע את המשפט הזה בכלל, כי שם אין תקרה. ההבדל הזה, בין שני מוצרים שהכסף בהם מתנהג דומה, הוא אחת הסיבות להקמת צוות במשרד האוצר. ההמלצות שלו מציעות מגבלה אחת שתחול על שניהם, ועל כמה מכשירים נוספים.

ולפני כל השאר: אף אחד מהמספרים שלהלן לא חל היום. זה דוח המלצות, והוא עצמו כותב שההטבות יינתנו רק אחרי חקיקה. מי שמפקיד השבוע מפקיד לפי הכללים שבתוקף.

מה מגביל את ההפקדה בכל אחד מהשניים היום

הצוות לצמצום הפערים במכשירי השקעה בחיסכון לטווח קצר ובינוני הוקם בהחלטת שר האוצר ב-25 בפברואר 2024, בראשות המנהל הכללי של משרד האוצר. בין חבריו הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון, יושב ראש הרשות לניירות ערך, מנהל רשות המסים, סגנית הכלכלן הראשי, סגנית הממונה על התקציבים וסגן החשבת הכללית. דוח הביניים שלו פורסם ב-13 בפברואר 2025, והדוח המסכם ביולי 2026.

דוח הביניים מפרט את הכללים שחלים היום על כל אחד מהמוצרים, ומשם אפשר לקרוא את נקודת הפתיחה.

בקופת גמל להשקעה, לפי הדוח, קיימת תקרת הפקדה שנתית של כ-81,700 שקלים בשנה, נכון לשנת 2025, עבור כל חוסך בכל הקופות הקיימות. שתי המילים האחרונות הן העיקר: התקרה נמדדת על החוסך, לא על הקופה, ולכן פתיחת קופה שנייה אצל חברה אחרת לא מייצרת תקרה שנייה. הסכום נקוב לשנה ומתעדכן, ולכן מי שמחשב אותו לשנה אחרת לוקח את הסכום שבתוקף באותה שנה.

באותו מוצר, כך כותב הדוח, החוסכים פטורים ממס על הרווחים שנצברו בקופה אם הם מושכים אותה כקצבה ולאחר גיל 60. מעבר בין מסלולי השקעה בתוך הקופה, וגם מעבר בין קופות גמל להשקעה, אינם נחשבים אירוע מס. במשיכה הונית הרווחים ממוסים כהכנסה מריבית.

בפוליסת חיסכון התמונה הפוכה בשני הכיוונים. בצד ההפקדה כותב הדוח שבשונה מקופת גמל להשקעה, בפוליסת חיסכון ניתן לחסוך כספים ללא תקרת הפקדה או צבירה. בצד המעבר, מעבר מפוליסה לפוליסה מהווה אירוע חייב במס, והדוח מתאר שאירוע המס הזה נועל במידה רבה את החוסכים בתוך פוליסה קיימת.

200 אלף שקלים, מצטברים, לכל תעודת זהות

ההמלצה המרכזית של הדוח המסכם היא הקמת חשבון השקעה מוטב במס, שבאמצעותו יהיה אפשר להשקיע בניירות ערך ובכל אחד ממכשירי החיסכון: קרנות נאמנות, קופות גמל להשקעה ופוליסות חיסכון. בעקבות השימועים הציבוריים הוסיף הצוות המלצה שלפיה אפשר יהיה לרכוש פוליסת חיסכון או קופת גמל להשקעה גם מחוץ לחשבון, כדי לשמר את אפשרויות הבחירה ואת ערוצי ההפצה הקיימים.

סעיף 5.1 בדוח הוא הסעיף שקובע את המספר. הפטור מתשלום מס על רווחי ההון יוגבל לגובה השקעה כולל של 200 אלף שקלים סך הכול, ללא מגבלת הפקדה שנתית, לכל תושב ישראל. הסכום יעודכן מדי שנה ב-1 בינואר לפי שיעור עליית מדד המחירים לצרכן.

שתי מילים בסעיף הזה משנות את אופי המגבלה. "כולל" אומר שהתקרה מצטברת לאורך השנים ולא מתחדשת כל ינואר. "ללא מגבלת הפקדה שנתית" אומר שמי שנמצא מתחת לתקרה המצטברת יכול להפקיד בשנה אחת סכום שהיום היה צריך לפרוס על כמה שנים. בהערת שוליים מציין הדוח שלפי אומדני אגף הכלכלן הראשי, תקרה כזו שומרת על איזון פיסקלי ביחס למצב היום ואינה פוגעת בהטבת המס שמקבל בפועל רוב מוחלט של החוסכים.

הדוח מוסיף שהטבות המס האלה יינתנו בחשבון השקעה, בקופת גמל להשקעה ובפוליסת חיסכון שייפתחו ליחיד תושב ישראל, ושכדי למנוע כפל הטבה תוקם מערכת מידע שתרכז את ההפקדות המוטבות של כל משקיע בכל האפיקים. גוף שמאפשר לרכוש קופה או פוליסה מחוץ לחשבון יידרש להתחבר למערכת ולדווח אליה.

הכסף שמעל התקרה, ומה מפסיק להיות פטור

סעיף 5.3 הוא החלק שפחות מדובר. הוא קובע שכלל הטבות המס שקיימות היום בקרנות נאמנות, בקופות גמל להשקעה ובפוליסות חיסכון, עבור הפקדה מעבר למגבלה, יבוטלו. בכלל זה דחיית המס, הפטור במעבר בין מסלולים ובין מנהלים, והפטור במשיכת קצבה אחרי גיל 60 בקופת גמל להשקעה.

בצד התפעולי מתאר סעיף 5.4 מה קורה בהפקדה שעוברת את המגבלה: ייפתח למשקיע באופן אוטומטי חשבון נוסף שאינו מוטב במס, ואם ההפקדה נעשתה בפוליסת חיסכון או בקופת גמל להשקעה מחוץ לחשבון, תיפתח קופה או פוליסה מקבילה שאינה מוטבת במס. הדוח מבהיר גם שלקוח יוכל ליזום פתיחת חשבון שאינו מוטב גם אם טרם מיצה את ההטבה.

ובצד ההטבה עצמה, סעיף 6.1 שומר על מה שקיים היום בקופת גמל להשקעה ומרחיב אותו: משיכת כספים מוטבים במס, על ידי לקוח מעל גיל 60, כקצבה ולא כמשיכה הונית, תהיה פטורה ממס רווחי הון. בקופות ובפוליסות שמחוץ לחשבון יהיה אפשר לעבור בין מסלולים ובין מנהלים בלי אירוע מס, עד לתקרה המוטבת.

שתי קבוצות, לפי השווי ביום התחילה

הוראות המעבר, בסעיף 12 לדוח, הן החלק שרלוונטי למי שכבר חוסך. הדוח מבהיר שהן ייבחנו לעומק במועד החקיקה, לפי העקרונות שלהלן.

הכסף שנצבר עד יום התחילה, בשווי שאינו עולה על התקרה, יוכל להיקלט לחשבון ההשקעה המוטב בלי פדיון הנכסים ובלי אירוע מס. הדוח כותב שרשות המסים תאפשר לגופים הפיננסיים להכניס נכסים קיימים בעלי עלות היסטורית שונה לתוך מנגנון דחיית המס החדש, בלי חיוב מס מידי, ושבעת פדיון הנכסים רווח ההון יחושב על בסיס העלות ההיסטורית.

מכאן מתפצלים שני מצבים. חוסך שהשווי המצטבר של הקופה והפוליסה שלו יחד אינו עולה על התקרה יכול להוסיף ולהפקיד עד אליה, בתוך החשבון או מחוצה לו, וליהנות מההטבות. חוסך שהשווי המצטבר של קופת הגמל להשקעה שלו עולה על התקרה לא יוכל לבצע הפקדות נוספות מוטבות במס.

אצל מי שנמצא מעל התקרה מפוצל הכסף לשתי קבוצות, ולפיצול הזה יש משמעות מעשית ביום שבו רוצים לעבור. הסכום המוטב, כלומר השווי המצטבר עד התקרה, ממשיך להתנהל כמו היום: שינוי מסלול וניוד לחברה אחרת אינם אירוע מס. הסכום שאינו מוטב, השווי שמעל התקרה, מתנהג אחרת: שם שינוי מסלול וניוד לחברה אחרת מהווים אירוע מס.

הדוח מוסיף שחוסך כזה יוכל מגיל 60 למשוך את החיסכון כקצבה בפטור ממס רווחי הון גם על הכספים המוטבים וגם על אלה שאינם מוטבים, אבל לא יהיה זכאי להטבות מס נוספות במסגרת חשבון השקעה מוטב, כמו העברה למכשיר פיננסי אחר או ניוד בפוליסת חיסכון בלי אירוע מס.

כל זה נמדד לפי יום כניסתו לתוקף של השינוי, מועד שטרם נקבע, ולכן מי שמנסה לדעת היום באיזו קבוצה הוא יהיה מסתכל על נתון שעוד יזוז. מי שרוצה להבין מה השווי שנצבר אצלו אומר לגבי פעולה עתידית יכול לעבור על הנתונים מול איש מקצוע מתאים, במקום להכריע לפי מסמך המלצות שעוד לא הפך לחוק.

מי שמחזיק את שני המכשירים: בחירה, או ברירת מחדל

סעיף 12.5 הוא הסעיף שמייצר פעולה. חוסך שבבעלותו יותר ממכשיר השקעה אחד, כלומר גם קופת גמל להשקעה וגם פוליסת חיסכון, יבחר ויקבע איזה מכשיר פיננסי יסווג כמוטב, וזאת בתוך תקופה של עד 12 חודשים ממועד כניסת החוק.

ואם לא נמסרה הודעה, ומערכת המידע לא עודכנה? הדוח קובע ברירת מחדל: המכשיר המוטב יהיה קופת הגמל להשקעה.

הדפוס מוכר מכל טופס אחר בחיסכון ארוך טווח: חלון זמן, בחירה, ותוצאה שנקבעת לבד למי שלא מילא כלום. ההבדל בין שני המכשירים בנקודה הזו אינו תיאורטי, כי כפי שתואר למעלה, הסיווג קובע אם ניוד ושינוי מסלול יהיו אירוע מס. מי שמחזיק את שניהם, והמלצות הדוח יהפכו לחוק, יצטרך להחליט מה מהם מחזיק את החלק שנשאר גמיש.

קטינים, הורשה ומתנה

בפרק ההערות הכלליות יש שלוש שורות שכדאי לקרוא לפני שפותחים חיסכון על שם ילד או מתכננים העברה במשפחה.

הראשונה: חשבון השקעה בידי תושב ישראל קטין יוותר נעול ולא ניתן לפדיון עד הגיעו לגיל 18. הדוח מוסיף שניתן יהיה להתיר משיכה מוקדמת באישור מראש של בית משפט, ושמשיכה כזו תהווה אירוע מס. לגבי חשבונות של קטינים מתחת לגיל 18, ביצוע פעולות בקופות גמל להשקעה על שם קטין, לרבות שינוי מסלול וניוד, ידרוש הסכמה של האפוטרופוס של הקטין.

השנייה: נושא ההורשה לא נידון בצוות, וייבחן בהמשך בכפוף לאיזון הפיסקלי. כלומר זו שאלה פתוחה, לא שאלה שהוכרעה.

השלישית: לא תתאפשר העברת חשבון ההשקעה כמתנה.

הדוח מציין בנוסף שהמלצות הצוות אינן נוגעות להטבות שניתנות בהפקדה לקרן השתלמות, ושאפשרות לקזז רווחים כנגד הפסדי הון בקופות גמל להשקעה ובפוליסות חיסכון נבחנה, ולאור העלות התקציבית המשמעותית הומלץ לא לקדם אותה בעת הזאת.

מה עוד לא סגור, ומה כתבה רשות שוק ההון

סעיף 13.6 בדוח הוא הסעיף שקובע את הלוח זמנים האמיתי: הטבות המס יינתנו לאחר השלמת שינויי החקיקה הנדרשים בפקודת מס הכנסה ובחוק קופות גמל, לרבות קביעת הוראות מעבר, ולאחר הקמתה של מערכת המידע. שני התנאים האלה לא היו קיימים במועד פרסום הדוח.

לדוח צורפה התייחסות משלימה של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, והיא מוסיפה צד שני לתמונה. הרשות כותבת שהיא רואה חשיבות רבה בעבודת הצוות ובמטרותיו, ושהיא מקבלת את מרבית העקרונות המרכזיים שעליהם מושתת הדוח, ובהם חיזוק התחרות, שיפור נגישות החוסכים למידע והשאיפה לניטרליות מיסויית. היא גם כותבת שאינה מתנגדת להקמת חשבון השקעה כפלטפורמה מרכזת, ובלבד שיובטח שיפעל על בסיס עקרונות של שוויון, שקיפות ותחרות הוגנת.

לצד זאת מציינת הרשות שיישום מכלול ההמלצות עלול לייצר נחיתות מובנית לחלק מהמוצרים המשווקים היום, ושנחיתות כזו עלולה להביא לירידה במספר היצרנים, לפגיעה במגוון המוצרים ולעליית מחירים. היא מוסיפה שגם לאחר יישום ההמלצות צפויים להיוותר פערים מהותיים בין המוצרים, בין היתר במגוון מסלולי ההשקעה, בהוראות ממשל תאגידי, בכללים שחלים על דמי ניהול ובהיבטי מיסוי.

בשימוע שקדם לדוח המסכם העבירו התייחסות 11 גופים מהמגזר הציבורי, מהמגזר הפרטי, מעמותות ומהאקדמיה, והדוח מסכם גם עמדות שנשמעו שם לכאן ולכאן.

התוכן כאן הוא מידע כללי על מה שכתוב בדוח ובפרסומים הרשמיים, ואינו תחליף לייעוץ אישי. מדובר בהמלצות שטעונות חקיקה, הסכומים והמועדים עשויים להשתנות בנוסח שיתקבל, והמשמעות של כל אחת מהן תלויה בשווי שנצבר, בגיל ובמצב האישי. לפני פעולה בחיסכון קיים אפשר לעבור על הפרטים מול איש מקצוע מתאים.

שאלות ותשובות

אני מפקיד לקופת גמל להשקעה עד התקרה השנתית. צריך לשנות משהו עכשיו? הכללים שבתוקף לא השתנו. הדוח המסכם הוא מסמך המלצות, וסעיף 13.6 בו קובע שההטבות יינתנו רק לאחר השלמת שינויי החקיקה בפקודת מס הכנסה ובחוק קופות גמל ולאחר הקמת מערכת מידע. עד אז התקרה השנתית בקופת גמל להשקעה היא זו שנמדדת.

יש לי שלוש קופות גמל להשקעה אצל שלוש חברות. יש לי שלוש תקרות? לא. דוח הביניים מנסח את התקרה השנתית כסכום שחל על כל חוסך בכל הקופות הקיימות, כלומר על כל ההפקדות שלו יחד.

מה יקרה לפוליסת החיסכון שלי אם ההמלצות יהפכו לחוק ולא אעשה כלום? לפי סעיף 12.5, מי שמחזיק יותר ממכשיר אחד נדרש לבחור בתוך 12 חודשים איזה מהם מסווג כמוטב, ואם לא נמסרה הודעה ומערכת המידע לא עודכנה, ברירת המחדל שבדוח היא שהמכשיר המוטב יהיה קופת הגמל להשקעה.

הצבירה שלי כבר גדולה מ-200 אלף שקלים. מה הדוח אומר? סעיף 12.4 אומר שחוסך כזה לא יוכל לבצע הפקדות נוספות מוטבות במס, ושהכסף יפוצל: עד התקרה, שינוי מסלול וניוד לחברה אחרת אינם אירוע מס, ומעליה הם מהווים אירוע מס. לפי סעיף 12.4.2 הוא יוכל מגיל 60 למשוך את החיסכון כקצבה בפטור ממס רווחי הון על שני החלקים.

התקרה המוצעת תישאר 200 אלף שקלים? סעיף 5.1 קובע שהסכום יעודכן מדי שנה ב-1 בינואר לפי שיעור עליית מדד המחירים לצרכן. זו גם רק נוסחה שבדוח, ונוסח החקיקה הוא שיקבע בסוף.

מה עם קרן ההשתלמות שלי? הדוח מבהיר שהמלצות הצוות אינן נוגעות להטבות הניתנות במסגרת הפקדה לקרן השתלמות.